原文：http://blog.sina.com.cn/s/blog_4ad995730100agi6.html
国内财经网站发布消息: 联通集团在国内股票市场回购5000万股，一年内将回购不超过2%的流通股份。今天立刻就有一些证券分析师对此行为做出解释，主要还是因为中央号召，对联通未来持谨慎态度等等…我现在并不想去评级这些具体观点，只是谈谈我个人对电信行业的看法.
一直以来，我对国内证券行业中的电信分析师的水平不敢恭维(草包居多)，因为到目前为止我觉得这些所谓的分析师还是基于小道消息来作出判断而不是基于对整个行业的分析和研究，所以经常得出的结论后来证明整个是牛头不对马嘴。最典型的是国内几乎所有的分析师都判断电信重组的时间是08年Q3~Q4(奥运会结束后)。结果5月份就重组了(如果不是地震，应该在5/17宣布)。不知道到底是什么蒙蔽了这些所谓精英的眼睛，但如此大面积地误判导致机构在资本市场上严重失误确是不争的事实。其实这些人好好分析一下就应该得出结论，电信和网通每个月失血严重，几乎每月流失100多万的用户(主要都是小灵通和固话用户)，这是国家和电信不能容忍的，如果再拖延下去，电信和网通的优质客户都到移动去了，到时候再想救也来不及了。不知道谁把奥运会和电信重组拉在一起的,非要奥运会后才重组?这是什么逻辑和怎样的分析水平?
目前国内运营商已经重组为三家，分别为新移动，新电信，新联通。大部分分析师都一致看好中国电信，原因是中国电信根基深厚，执行力强。对中国移动依然保持乐观，毕竟瘦死骆驼比马大。几乎没有人看好联通，主要是因为联通和网通结合是弱弱结合，而且担心企业融合问题等等。其实这些观点很肤浅，如果真正在行业里工作过或者对行业进行过很细致地分析，得出的结论可能完全不同。
首先我对电信不看好。电信拿到了联通的C网，C网虽然号称绿色、安全，从技术上比GSM确实要强，但问题是C网死就死在高通这个“吃独食”的家伙身上。什么都要收费，建网要收专利费，造手机要收专利费，甚至开发个手机上的应用高通都要收钱。因为高通对产业链的垄断导致CDMA产业一直无法做大，无法赶上GSM。虽然美国军队CDMA如鱼得水，要知道军队用户对成本是不敏感，随便高通怎么敲竹杠，但高通把这一套拿到民用领域，尤其是对价格高度敏感的中国用户就吃不开了。最近电信放言4G要向LTE过渡，手机软件要向 KJAVA靠拢也是给高通颜色看看，“你再这样吃独食不顾我们死活老子让你自己去玩”。估计高通也要紧张一下了。电信如果想做大CDMA产业链并且在其中居于主导地位，首先得搬掉高通这座大山，要么收购高通，要么高通入股电信，如果还是象当年联通一样，电信也会被高通害死。不过这些操作不是一朝一夕的事情，所以电信的苦日子还有得熬。
另外有人说CDMA在联通那是赢利的，电信拿到后肯定如虎添翼。说这些话的人最好仔细去看看联通的财务报表，CDMA去年的营业收入大概是300亿吧，纯利才几个亿，大部分收入交了网络租赁费了，如此低的利润率和资产收益率比存银行的利率还低，既然这样，干脆把钱存银行就行了，何必辛苦做企业。头脑清楚的一看就知道这是财务做出来的，C网肯定是亏损，只是为了卖个好价钱才勉强做成赢利。换而言之，联通卖掉C网反而是好事情，因为一直以来都是G网补贴C网利润，少了这个累赘，相信财务报表会更好看。电信的机会在FMC(固网和移动融合)以及业务创新(如号百和我的e家等),不过手机用户转网毕竟还是需要换手机，电信相应的营销成本不会少。
对中国移动, 只能说王晓初的移动和王建宙的移动是两个时代。王晓初时代中国移动内敛有序，充满朝气和进取心但没有攻击性。王建宙的移动是完全另一个移动，招摇做秀，河竭而渔，不讲规则破坏整个产业生态。移动的理念是”正德厚生 臻于至善”，把自己摆到很高的道德高度，以普渡众生的眼光来看待大众。它可能忘记了成功并不完全是公司运营水平的不同，而是技术发展和移动替代固话的趋势起了关键作用，不是某个CEO的功劳，换成其他人领导移动也照样成功。但移动似乎是忘乎所以，为了讨好资本市场对竞争对手无情打压，简直是为了除之而后快。相信移动不会明白当年可口可乐为何说“即使没有百事可乐，我们也会培植一个对手出来”，更不会明白中国人古老的智慧名言 “木秀于林，风比摧之”。 移动最愚蠢的是08年半年报依旧很亮丽，一天三个亿，它难道不知道国家已经在考虑非对称管制，对手正在制造舆论，现在正好给口实进行管制。所以移动必须得接受不成熟的TD(虽然地球人都知道它最想要的是WCDMA),必须接受非对称管制(号码携带等),必须接受铁通…其实这个” 果”是在几年前已经种下的”因”导致的。
对移动而言，电信重组并不可怕，即使电信和联通合并移动也不怵。但对移动未来影响最大的是 TD和号码携带。抛开TD的不成熟(无论是手机还是网络),支持的手机厂商太少，由于TD和Wimax在同一频段(也不知道是巧合还是有意)而发达国家普遍偏向wimax，就注定了TD只能在国内或者海外小范围国家(如巴基斯坦,刚果等)发展了。由于Wimax由intel等老牌帝国主义支持，财大气粗, 产业链发展很快，TD PK Wimax 的胜率很小，这也是为什么中国坚决反对将wimax纳入3G标准并使用TD频段，这是你死我活的较量。也就是说如果TD的手机带出国，在大部分国家可以肯定只能当手表用了。对很多经常出国高端用户来说，这是很难接受的。再加上现在几乎所有的水货手机甚至山寨机都具有WCDMA功能, CDMA2000很少，TD目前为止只在移动营业厅看到。也就是说只要网络覆盖差不多，号码可携带，移动用户转到联通 WCDMA网的成本几乎可以忽略不记，但用户体验可能是根本性的变化，换做我是移动的老总也会心如到绞，夜不能眠了。从我个人来说，我和我爱人都用的是 N95手机，如果一旦WCDMA开通并可以携带号码，我和我爱人肯定转网，因为没有别的原因可以说服我留在移动。对移动近期斥1000亿巨资发展GSM网络一直看不懂，要知道现在大部分人能够去的地方移动信号已经覆盖得很好了，很少有我去的地方手机没有信号的，难道移动想覆盖广大农村地区走农村保卫城市的道路?难道移动想把克拉玛依沙漠也覆盖了?不过移动也不是没有机会，移动现在搞的信息服务，加入google的andrid联盟都是高明的做法，利用互联网巨人来壮大TD产业链和创新的业务模式正好可以摆脱通道运营商的角色，不过效果如何还需要时间验证。毕竟这些竞争对手都可以模仿,缺乏足够高的门槛。
对新联通而言现在是个千载难逢的机会，移动已经被国家修理了，电信还在熟悉二手车忙不过来，如无意外联通将获得最好的WCDMA牌照。现在主流的手机厂商都支持WCDMA, 热门手机如IPHONE, N96…无一例外支持WCDMA, 可以说大量用户已经排队站在家门口了，只等国家批准号码携带以及 3G牌照发放以及联通的操作水平了。当前主流媒体对联通不看好的一个愿意是和网通文化融合的问题，这纯粹是书呆子想法。两个分别被竞争对手压得喘不过气来的人好不容易有机会翻身了，怎么有可能还有心思内斗?如果这次机会再失去了，从此再无翻身希望。相信谁都会格外珍惜这个机会，无论是领导还是小兵。中国的传统文化从来就是”同患难容易共享乐难”, 也许会有一些小摩擦，但绝对不会有大的动荡。要担心的是新联通在业务好转，论功行赏的时候，也许就会出现人事斗争了，不过不是现在考虑的事情了。
有些人说两个企业文化不同，那有共产党和国民党的文化差异大吗?在共同的敌人面前都可以两次合作，何况是联通和网通两个曾经经历苦难的伙伴。又有人说联通管理不好，即使给WCDMA牌照也不行，这纯粹是胡说八道。业绩才是一切的基础，业绩好才能够改善管理问题，业绩不好工资都发不出来再强的管理能力也白搭。移动如果也是联通的业绩水平一样被骂管理混乱，因为管理不是原因而是结果，业绩才是基础。联通如果业绩改善，一样管理也可以很好。由于联通是固网和移动网实力最均衡的，所以有很多杀手业务，如FMC,企业虚拟网业务联通在北方都有绝对优势，举个例子如果联通给某企业享受宽带，固话，手机业务打包优惠，手机用户连号码和手机都不需要换，只要更换运营商，在企业内部打电话无论是固话还是手机都享受半价甚至更低折扣，估计大部分企业用户会考虑转网。如果少数员工不愿意转网，那就要多付出网间结算的成本，呵呵，想想是什么结果吧。联通只要牢记不要犯移动错误，要知道中国的文化从来是”枪打出头鸟”, 如果一下成了爆发户，可能好日子就到头了。像最近马上要在天津和深圳试点的号码携带，联通就应该悠着点，不要一下发力过猛，弄得大量用户转网那就麻烦了。国家的政策是制造一个均衡多赢的局面,而不是再制造一个中移动。另外和其他运营商搞价格战也不是聪明的做法，只能是杀敌一千，自损八百，相信过去已经有足够多的教训了。
从目前的情况分析，我最看好联通，电信和移动不好说，可能移动要稍微强点吧。
